“十五五”时期，为进一步发挥国家战略科技力量在国家创新体系中的全局性作用，需确保创新的各个环节和主体在创新链条中的有序运转，通过打造高能级创新联合体构建体系化的创新生态，促进从基础研究到应用开发的全链条、跨区域、跨领域的协同创新。

　　作为产业资本的公司创业投资（CVC），是一种特殊的风险投资、耐心资本，通过对产业链的深入投入与战略布局，推动生态链企业技术不断更新，并实现技术的价值转换。《基于技术契合视角的公司创业投资生态链技术创新机理及提升策略研究》一书以公司创业投资（CVC）生态链企业为研究对象，在分析中国公司创业投资现状的基础上，聚焦公司创业投资如何支持企业技术创新、技术契合与控制权治理的作用、CVC组合多元化如何影响生态链企业技术创新与价值创造等重要问题。从技术契合度深度剖析公司创业投资（CVC）生态链企业创新问题，可有效发挥大企业产业资本（CVC）优势，高效整合产业链创新资源，推动生态链协同创新。

　　2024年4月30日，中共中央政治局召开会议，强调要积极发展风险投资、壮大耐心资本。《基于技术契合视角的公司创业投资生态链技术创新机理及提升策略研究》一书前瞻性地对中国创业投资（CVC）各个阶段发展特点、发展现状、投资情况，以及代表性行业的CVC实践进行了梳理与剖析，同时比较分析了互联网CVC和非互联网CVC发展特点、不同CVC投资模式，在此基础上对CVC投资未来发展趋势进行预判，这对中国积极发展风险投资与壮大耐心资本提供了理论与实践参考。

　　公司创业投资够高效地完成企业的整合和协同创新，为创新驱动发展战略的实施和创新型国家的建设注入新的活力。《基于技术契合视角的公司创业投资生态链技术创新机理及提升策略研究》一书从资产互补性视角解释了CVC对初创公司技术创新的独特影响，提出技术契合度促进CVC提升被投资企业技术创新与价值增值的重要观点。在此基础上，引入企业控制权问题，技术契合度有助于CVC母公司获取更多控制权，并且CVC获取得控制权也能更好促进被投资企业的创新绩效提升。该研究结论从技术契合度和企业控制权治理角度对于如何更好推动生态链协同创新提供了重要的理论支撑与经验证据。

　　生态链作为一种崭新的投资模式，通过多元主体协同和创新资源的高效整合，实现科技创新与产业创新的深度融合。《基于技术契合视角的公司创业投资生态链技术创新机理及提升策略研究》一书围绕双边技术契合对公司创业投资生态链企业技术创新绩效的影响，以及如何从技术契合角度来平衡CVC战略收益与控制权收益。研究发现，提升CVC母公司和被投资企业的技术匹配度，可以促进信息传递和提升创新效率，引入信任水平和关系专用资产，深入分析CVC生态链企业之间资源配置、机会成本和合作风险等，揭示生态链企业技术创新绩效的“黑箱”。控制权配置是创业企业治理的核心问题，该书从技术契合视角创新性地分析影响创业企业控制权配置与创业企业家收益，对于建立高效的协同机制和提升创新联合体能级具有重要价值。

　　生态链作为一种崭新的投资模式，其上下游的企业有着不同的工作内容，其技术、知识等资源禀赋也有着不同的特点和差异。《基于技术契合视角的公司创业投资生态链技术创新机理及提升策略研究》从CVC母公司和被投资创业企业两个主体，探索CVC投资组合多元化对创业企业价值创造的影响机制以及溢出效应。研究发现，CVC投资组合多元化对双边企业价值的影响是显著的，并且多元化对母公司的价值外溢作用会促使其在多元化组合中实现知识的补充与分享。在组态分析框架中，母公司资源和组织间关系会形成协同联动，共同推进制造业企业创新绩效提升，这为公司创业投资生态链企业创新合作以及创业上市企业市值管理提供了较为切实可行的对策。

　　生态链协同创新作为一种新型合作创新模式，在现代化产业体系建设和经济高质量发展中扮演着不可或缺的角色，持续推动科技创新和产业升级。公司创业投资（CVC）在助力科技创新企业、推动经济转型升级与稳定资本市场中发挥日益重要的作用。该书从技术契合角度对生态链中大企业通过CVC促进技术创新、破解控制权配置与收益难题、提升生态链企业价值创造等方面具有重要学术价值与实践意义。今后还可进一步研究国有大企业产业资本（CVC）在新质生产力的发展和关键核心技术协同攻关中的作用优势，完善新型举国创新体制机制，推动经济转型升级和现代化产业体系构建。

　　（作者系清华大学经济管理学院教授，教育部科技委管理学部委员）