“破题”中国资本市场开放改革,倒逼A股走向成熟

　　据新华社上海11月17日电(记者潘清)17日9时30分,上海证券交易所和香港交易所同时鸣锣开市,标志着历经7个多月紧张筹备之后,沪港通正式开闸。

　　借助与海外市场对接,倒逼稚嫩、封闭的A股向成熟市场靠拢。刚刚起跑的沪港通,成为中国资本市场开放改革的“破题之举”。

　　首日额度用罄　国际投资者对A股兴趣浓厚

　　沪港市场的直接联通,引发两地投资者关注。沪股通、港股通首单分别“花落”伊利股份和长江实业,截至14时,沪股通首日额度已告用罄,显示国际投资者对内地股市兴趣浓厚。

　　为沪港通击响“发令枪”的中国证监会主席肖钢表示,在中国内地资本项目尚未完全实现可兑换的情况下,沪港通“开创了操作便利、风险可控的跨境证券投资新模式”。

　　根据沪港通试点方案,初期沪股通总额度为3000亿元,每日额度130亿元；港股通总额度为2500亿元,每日额度105亿元。业界普遍预期,伴随两地投资者对对方市场的熟悉程度加深,未来沪港通“撬动”的资金规模或达万亿元量级。

　　“沪港通将带来一次‘世界最大规模的资产重新平衡’。”港交所行政总裁李小加预计,沪港通启动后,内地银行资产将大规模向资本市场转移,从而使A股市场体量在未来5至10年获得巨大增长。

　　A股走出封闭 成为多元的国际化市场

　　根据全球证券交易所联会的统计,截至今年6月末,香港和上海股市分别以3.09万亿美元和2.41万亿美元的总市值,在全球主要交易所中位列第六和第七。然而,排名如此接近的两地市场,在估值体系、制度环境、投资者结构、投资文化和国际化水平方面差距明显。

　　国际证券服务业协会的调查显示,在44个参与调查的股票市场中,仅有两个不允许T+0回转交易,中国内地股市是其中之一。此外,A股还采用了涨幅停板制度,试图通过限制股价降低市场波动。

　　统计显示,A股2013年总成交金额中机构投资者占比不足20%,与同期港交所80%的水平相去甚远。

　　囿于人民币资本项下不可兑换等因素,A股有生以来处于封闭状态。相当薄弱的对外开放制度性基础设施,令中国内地难以为跨境投资提供足够的便利性。作为虚拟经济重要载体的股市,开放程度远远滞后于实体经济。

　　“虽然内地股市规模在全球已经排名前列,但依然是一个‘本土化’色彩浓厚的市场。”上交所理事长桂敏杰说,提升开放水平,成为多元的国际化市场,为中国这个开放的经济体服务,成为沪港通机制设计的初衷和预期目标。