据《印度斯坦时报》9月23日报道，当日穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级有限公司对印度的三家大银行下调评级。印度经济持续不振是近段时间各方关注的焦点。由于经济增长放缓、本币暴跌、预算及经常账户双赤字，印度今年遭遇了近10年来的经济低谷周期。记者对此采访了有关学者，以有助于我们对印度经济问题有更深入的理解。

　　经济增长预期降低，评级被下调

　　和中国一样，由于其庞大的经济规模，印度一直以来是亚洲地区主要的经济增长和发展动力之一。美国布鲁金斯研究所高级研究员、印度专家特雷西塔·谢弗（Teresita Schaffer）认为，近二十年的经济增长让印度博得了世人的关注，也让印度逐步有了一定的国际话语权。但是，在2011—2012年，印度经济却急转直下。经济低迷不断困扰着印度民众，人们越来越担心经济低迷会将印度的经济数字拉回到20年以来的最低点。印度经济发展停滞也在一定程度上拖累了印度的国内政治策略的实施和全球战略目标的担当。

　　国际三大评级机构美国标准普尔公司、穆迪投资者服务公司、惠誉国际信用评级有限公司均下调了对印度的评级。据《印度时报》9月24日报道，惠誉国际将印度经济展望从稳定调整为负面，日前大幅下调了其对印度本财年经济增长的预测。惠誉预计，印度经济本财年(截至明年3月)将增长4.8，低于6月份预测的5.7，也低于上一财年的5.0，创十年来最低增速。对印度下一财年的经济增长预测从6月份的6.5下调至5.8。同时对国家主权评级均维持在BBB-级，这使印度的主权债务处于最低的投资级别。BBB-的信用评级也是所谓垃圾级别评价之上最后一档。一旦信用评级进入垃圾级别，将会被主流投资者所抛弃。另外两家评级机构穆迪和标准普尔对印度的评级也只比垃圾级高一个等级。标准普尔对印度有带有负面展望的BBB-评级，穆迪投资者服务公司近日将印度国家银行（SBI）的信用等级从Baa2级降为Baa3级，以致SBI的信用等级与印度的国家主权评级持平。由于增长减缓和高通胀，印度始终面临信用评级下调的危险。

　　陷10年来的经济增长低谷

　　印度经济低迷如下几个方面最为突出。首先，增长放缓。受国际经济环境持续恶化影响，印度经济近两年增长乏力。今年一季度，印度经济增速刚刚为4.85%；到今年二季度，印度经济仅增长4.4%，为2009年以来最低增速。其次，受外国投资机构撤资的影响，卢比暴跌。自2012年2月以来，印度卢比对美元汇率迅速下滑，卢比一路贬值，今年8月份，卢比兑美元汇率累计下跌超过了8个百分点。诸多媒体认为，卢比持续贬值有将印度这一亚洲第三大经济体推向全面危机的风险。

　　印度经济学家新德里政策研究中心教授比贝克·德布罗伊（Bibek·Debroy）在接受本报记者采访中表示，卢比贬值最重要的影响是动摇了人们对印度经济的信心，这种灰暗的心理一旦形成很难重新恢复。再次，经常账户赤字和预算赤字也极为庞大。据路透社9月28日的报道估计，印度今年第二季度的经常账户赤字可能会进一步扩大，达到230-250亿美元之间。最后，消费者物价指数上升较快。印度消费者物价指数已经达到了9%的高位。8月印度批发物价指数同比增长6.1%，为6个月来最快增长。印度央行想把批发价格指数控制在5%以内，但是8月意外突破6.1%，创半年来新高。

　　经济结构失衡是病根

　　近十年来，在印度政府的协调和努力下，以及在高科技产业发展的引领下，印度的国家经济实力得到长足提升。但是，结构上的不平衡是印度经济发展的一大隐患。

　　与中国等制造业发达、出口强劲的国家相比，印度制造业显得极为薄弱，服务出口则占很大比例。国内市场虽然一直存在强劲的需求，但是包括电力等基础设施的发展却一直处于相对落后的状态。如为抑制通胀的加息政策会导致减少固定资产投资。而控制财政赤字，压缩预算，会导致基础建设领域资金的不足，正是由于基础设施差，客观上严重影响了外国投资在当地的发展。

　　谢弗表示，长期以来，服务业的确是印度经济的领跑者，占印度经济近60%的增长，即使在经济不振的背景下，也保持着7%的增长率。但是，服务业不可能拯救印度经济的衰退局面。由于制造业规模小，不能吸收印度超过半数的农业劳动人口就业，将服务业如信息产业等来振兴经济很可能最终造成对国外的依赖。其次，印度长时间依赖资源进口，资源严重匮乏尤其是能源领域的资源匮乏是阻碍印度经济增长的难题之一。今年7月30日发生在印度的大停电事件，就凸显了电力短缺、充满能源危机的现状。

　　过于依赖外部市场导致增长不确定性

　　市场的完全开放性和全球化是印度危机严重的外部原因，并且全球化对未来印度乃至整个亚洲的发展将起到越来越重要的作用。德布罗伊表示，尽管印度在全球进出口业务中并没有占据庞大的份额，但是经过多年的发展，印度已经成为一个完全开放的全球化市场，尤其是印度在服务出口上取得巨大成就之后，它不仅仅成为了全球商品市场的一部分，而且还是全球外汇市场、资本市场、技术市场、知识产权市场、技能管理市场中的重要一部分。

　　但是，全球化和印度市场的这种完全开放的状态也是印度发展存在着诸多的“不确定性”的原因。尤其是在资本市场和外汇市场中，全球化就自然而然地意味着遭遇各种类型波动的可能性。从西方发达国家经济危机的实例中就可以看到这种状况，而现在这种情况也印证到了印度的身上。所以，纵观整个亚洲地区来说，尽管在未来年内，增长仍然是主要的发展方向，也难免会受到全球危机所带来的影响。

　　外资注入是把双刃剑

　　许多人一直将印度目前遭受的经济衰退和1991年时的经济衰退相比较，《印度教徒报》（The Hindu）8月29日刊登的《今日的印度已非当年》（The India of 2013 is not the India of 1991）一文则认为，与1990年代初所处的西方国家经济强劲并着力深化经济全球化进程的国际大环境不同，今日，受到全球经济危机的影响，主要经合组织成员，及主要新兴发展中国家都不得不从国内经济和机制创新寻求经济调整和稳定增长，包括印度在内的新兴经济体的发展之路受到的约束在强化。

　　《印度教徒报》认为，印度现在与30年前最大的区别在于全球资金流动的可用性。1991年时，来自西方发达国家的金融资本还未完全渗透印度国内。而现在印度则完全被绑定。2010年以后，全球流动性资金过剩所导致的问题逐步显现，全球资本流动渗入到了全球各个角落和缝隙的同时，也传播着同一的消费和生产模式。这些源自于西方国家的绑定无疑对印度及一些国家的发展起到致命性的作用。就像好多人认为的那样，美国经济复苏的最终受益人也包括新兴经济体。美国联邦储备委员会近日撤出一部分已经投入到全球市场的流动资金，无疑是导致新兴市场货币大幅贬值的重要原因之一。不仅仅是印度，巴西、南非、土耳其、印度尼西亚都因为美联储的这一举动存在不同程度的货币贬值。正处于财政赤字与经常账户赤字的双赤字困境,美联储即将退出宽松货币政策的猜测充斥市场，印度等新兴经济体的股票、债券和货币受到全面打击，大量资本从新兴市场流出转而流入发达国家。

　　尽管随着美国经济的复苏，投资资金可能会重新回到印度，但是印度必须认清来自于西方国家的金融资本是一把双刃剑。如果不进行结构性调整，不能合理地加强国内的制造业生产力，这样的资本流动最终会演变成外债陷阱。对印度来说，金融资本和稀缺资源逐渐成为资产阶级和政客相互勾结玩弄股市、期货市场的工具，如若不合理使用资本和资源，印度经济无疑会继续衰退。

　　德布罗伊强调，在外部环境不利的状况下，对包括印度在内的亚洲国家来说，未来几年内经济增长中最重要的任务仍然是消除贫困，创造就业。而对印度自身来说，外部环境的确让出口遭受重大打击，但是，在印度国内中等收入水平的人群不断增多，形成不断扩大的消费市场，可以为制造业提供着源源不断的增长动力。这是印度日后发展最有利的因素之一。