百名学者前瞻2018年中国经济形势

　　丁安华 招商银行首席经济学家

　　2018年经济下行压力仍存，但供给侧调控之下波幅微小。具体而言，预计2018年消费难有大的起色，但下行空间有限，整体平稳，同时居民追求美好生活意愿加强，消费持续升级。

　　投资将稳中趋缓。2018年固定资产投资将是稳中有降格局。基建投资增速大概率承压。商品房销售下滑的趋势基本确定，进一步制约房地产投资反弹。

　　外贸对经济增长的贡献将小幅回落。进出口增长依然强劲，但受高基数影响均会转弱。

　　企业盈利和生产有望继续改善。十九大报告中出现多项可能对实体部门产生深远影响的有利政策，工业部门生产改善有望持续。

　　通胀将有所上行，但不会构成问题。2018年PPI预计将呈前平后低走势，PPI回落至3%-4%之间，实体企业盈利增长放缓至15%附近。CPI上行但整体可控，预计增速在2.3%以上，阶段性通胀压力再现，一定程度上会限制货币政策的操作空间。

　　金融监管措施继续加强，相机抉择的人为失误风险不可不防。2018年货币政策将保持“政策定力”，存贷款基准利率大概率不变。地方政府隐性财政扩张将受到严格限制，同时财政政策将更加侧重公平。

　　建议防范化解金融风险，自上而下地彻底打破县际竞争模式，加强区域经济的协调发展，以美丽中国和创新中国为目标，加强对环保基建、人工智能、新能源、新材料、智能制造、金融科技、消费升级等领域的支持。