摘要:

　　美国部分数据未达预期,但难掩整体乐观局面。美国4月工业生产、零售销售均不及预期,密歇根消费者信心指数录得半年来最低值,表明美国经济复苏前景仍然具有一定的不确定性。但同期公布的其他数据大超市场预期,表明美国的就业市场和房地产市场复苏迹象明显,验证了我们之前对美国经济的乐观判断,美国经济增长前景依然保持积极。

　　欧洲经济表现不及预期,货币宽松政策箭在弦上。欧元区一季度GDP环比增长0.2%,意外不及预期0.4%的增长水平,同期公布的通胀数据同样缺乏惊喜,欧洲央行随之下调2014年通胀预期。结合之前德拉基放松货币政策的暗示和近期欧洲央行官员的表态,我们判断央行的宽松政策已是箭在弦上,6月将如期推出刺激计划。

　　日本出口不力或拖累经济前景,但仍有理由保持谨慎乐观。日本3月经常账户余额数据远不及预期,引发市场对日本经济前景的担忧,出口局势疲弱意味着外贸可能难以如预期般抵消消费税提高的冲击。经济观察家指数的表现说明消费税提高的冲击可能是一次性的,日本消费可能具有较强的韧性,我们认为对日本经济的未来有理由保持谨慎乐观。