近几年中国房地产价格持续攀升、股指不断上扬以及人民币升值压力逐渐增大等问题成为国人关注的焦点，这与20世纪80年代日本泡沫经济时期的状况颇有几分相似，这使得人们担心中国是否会同日本一样陷入长期经济低迷。

　　中日经济对比之异同

　　部分经济学家认为，中国当前经济与日本泡沫经济有许多不同点：经济发展水平、金融自由化程度、宏观调控措施、经济泡沫化程度、经济增长潜力等，这种种不同足以确保中国经济长期稳定增长。

　　日本的经济崛起历程与中国十分相似，主要体现在“贸易立国”，即以物美价廉的商品为国家创造大量贸易顺差。但在90年代初日本经济突然崩溃并一蹶不振，日本80年代的泡沫经济为目前中国的经济走向带来前瞻性的启示与借鉴意义。

　　像日本一样，中国依赖银行将资金引导至出口行业，以此创造就业和为企业发展融资。银行贷款集中在大型国有企业，利率受到管制以确保银行获得可观的利润。

　　经济学家认为，依赖出口以及信贷刺激的投资来驱动经济成长，导致中国经济不平衡，对房地产和迅速失去成本优势的那些产业投资过度，其中包括矿业、电子产业、汽车产业和纺织业等。薪资不断上升，投资回报则不断下降。

　　中国正尝试通过部分放松金融行业的管制、创造新的融资渠道、进行债市及其他非银行贷款的方法来弥补。2009年中国推出了4万亿人民币规模的刺激计划，以抵挡全球危机的冲击。外界认为这些举措反而助涨了房地产泡沫。

　　中国经济下滑风险所在

　　目前中国面临的问题是，投资每增加1元人民币所带动的GDP增长正在下降。经济成长放缓已导致通缩压力的迹象出现：中国的工业生产者出厂价格指数(PPI)自去年3月跌入负值以来，已连续16个月同比下跌；摩根士丹利指出，8.7%的实质借贷成本超越了工业增长速度。

　　因此一种风险在于，中国的改革举措可能导致经济增速降至足以促发一波违约潮的程度，进而撼动整个金融系统。

　　但分析人士认为，中国的开发程度较低，具有需求潜力，而日本则不具备这点。中国落后的内地省份不存在产能过剩问题，且目前兴建的基础设施项目，不久以后就会用到。中国把更多的居民迁入城镇，也是经济成长的一个来源。

　　最终“老龄化”的人口结构有可能把中国拖入日本式的通缩轨道。由于实行一胎化政策，中国处于工作年龄段的人口已经在萎缩。这正是日本在1990年代面临的状况，当时导致消费下降和经济增长急剧下滑。

　　应对下滑——来自日本的借鉴

　　这可能从日本找到对策。日本政府曾采取新举措降低借款成本，以对抗通缩，包括增加政府支出和消除阻碍经济成长的瓶颈。

　　“在信贷泛滥之后，需要做两件事来避免通缩，”摩根士丹利的Ahya表示，“第一个是良好的财政与货币政策响应，第二个是结构性改革。”

　　当前流动性过剩已成为中国经济中的一个突出问题，不过我国针对因货币供给增加可能带来的经济泡沫早就有所警惕，因而着手调控的较早，调控手段也相对果断。因此我们有理由相信，在政府利用多种政策组合的调控下，中国经济会克服所面临的种种困难，摆脱日本泡沫经济的阴影，逐步走向稳定发展的轨道。