【秒读】

　　美国很可能率先动用一系列经济武器进行惩罚，其中包括削减双边贸易、终止对外投资以及做空卢布。

　　俄罗斯对乌克兰进行军事干涉，欧美寄望通过经济制裁打压俄罗斯，以争取其在乌克兰的利益。

　　分析称，虽然美国有这些经济武器，但是俄罗斯也有应对之策，这些措施对俄经济不会起到实质性的影响。

　　乌克兰局势持续升级，俄美欧等各方继续角力。上周六，俄罗斯国会批准对乌克兰动武，不过其后美国及其欧盟对俄提出指责，甚至威胁将孤立普京政权，并对俄经济进行报复，包括将俄逐出八国集团(G8)，冻结资产且不再签发对俄官员的签证，以及帮助欧洲减少对俄能源需求等。但上述制裁方式只能说是“隔靴搔痒”。美国很可能率先动用一系列“经济武器”进行惩罚，其中包括削减双边贸易、终止对外投资以及做空卢布等。

　　美欧表态欲制裁俄罗斯

　　上周六，俄罗斯国会批准对乌克兰动武，两国之间的对立情绪在周末期间快速升级。俄罗斯坚称不会与乌克兰临时政府合作，仍然承认亚努科维奇为合法总统；俄向乌派兵，目的是保护俄公民，以及恢复乌克兰的正常秩序。

　　就此，美国国务卿克里2日在华盛顿对俄罗斯发出警告，称美国将联合盟友对俄罗斯采取禁发签证、冻结资产和经贸制裁等措施，甚至威胁要将俄罗斯逐出八国集团。

　　白宫官员表示，美副总统拜登在与俄总理梅德韦杰夫通话时警告称，如果俄罗斯不从乌克兰撤军，将加大力度在政治和经济上孤立俄罗斯。

　　西方主要工业国集团G7国家发表声明，谴责俄罗斯的行为是对乌克兰主权的“侵犯”，并称准备不参加今年在俄罗斯举行的G8峰会。

　　但俄罗斯外交部3日发表声明，批评七国集团的决定“毫无理由”。声明同时说，“无法接受”美国国务卿克里近期针对俄罗斯的指责。

　　西方国家威胁要从经济上孤立俄罗斯，这是俄罗斯与西方国家自冷战结束苏联解体以来出现的最严重的对峙局面。

　　市场分析人士认为，美国很可能率先动用一系列经济武器进行惩罚，其中包括削减双边贸易、终止对外投资以及做空卢布等。

　　终止谈判 打击外贸

　　美国周一晚间称，将暂停与俄罗斯旨在加强贸易和投资的谈判。这是在俄罗斯对乌克兰进行军事干涉后，美方为向莫斯科施压而采取的措施之一。

　　公开资料显示，2013年12月，俄罗斯出口美国贸易额为112亿美元，从美国进口165亿美元，两国双边贸易量占比仅3.3%，远不及俄罗斯与中国的10.5%，与独联体的13.6%，以及与欧盟的49.4%。

　　换句话说，即便美国完全停止与俄罗斯的双边贸易，不过令俄罗斯在一年内损失掉整个对外贸易额的约3.4%，换算成金额 （以2013年为基准），即相当于61亿美元左右，仅相当于2012年俄罗斯GDP的0.5%（按最新汇率计算）。

　　但如果美国能敦促欧盟对俄罗斯进行外贸制裁，杀伤力将不在同一个级别上，数据显示，2013年，俄罗斯与欧盟贸易量比重平均值接近50%，相当于全年895亿美元，约占2012年俄罗斯GDP的7.3%，是整个俄美双边贸易额的14倍还多。

　　欧盟是否可能加入制裁俄罗斯？至少从目前看来，并非没有可能，欧盟理事会主席范龙佩(VanRompuy)周一表示，欧盟领袖们将于周四在布鲁塞尔召集紧急峰会，商讨乌克兰问题，而欧盟28国外长此前曾宣布，若俄罗斯不将军队撤回黑海舰队基地，欧盟将对俄罗斯采取制裁措施。

　　不过也有专家认为，制裁俄罗斯更多的是一种威胁，对俄经济不会起到实质性的影响。

　　中国社科院原俄罗斯研究所所长邢广程认为，“如果单从美国方面来制裁俄罗斯的话，对俄基本上不会造成太大影响，美国本身对俄罗斯的投资并不是太大，双方在经济上的合作也很有限。”他表示，“现阶段对欧盟是否会参与到对俄制裁还为时尚早，但即使美国能够煽动欧盟一些国家联手制裁俄罗斯，也不会对俄经济产生实质性伤害。”

　　确实，考虑到欧盟与俄罗斯密切的经济联系，要大规模制裁俄罗斯的可能性不高，因为这对欧盟也是“自损八百”，目前欧盟所使用的石油天然气对俄依赖较大，一旦双方关系僵化，欧盟能源进口将出现较大危机，而短期要找到替代能源的难度很大。

　　邢广程认为，“想从孤立的手段达到对一个世界大国的经济控制是不现实的。如果说这次美国联合欧盟对俄罗斯制裁会对其造成一定影响的话，那么更多的将是政治上的而非经济上的。”

　　削减投资 切断“生命线”

　　除了打击俄罗斯外贸，美国还有一个武器，即削减对俄罗斯投资，而后者正是俄罗斯经济的命脉之一。

　　2012年全年，俄罗斯外商投资金额累计为3804亿美元，相当于2012年GDP的32%，其中绝大多数是长期贷款、直接投资和贸易信贷。

　　按国家看，2013年，美国企业在俄罗斯直接投资达140亿美元，虽然这个数目不多，但仍相当于2012年GDP的1%，另外在去年三季度，俄罗斯最主要的外国投资方依次为塞浦路斯（比重21%）、荷兰（17%）和卢森堡（12%），有意思的是，荷兰和卢森堡均为美国的北欧盟友，如果它们受到压力终止对俄罗斯投资，后者将面临巨大的经济损失。

　　事实上，俄罗斯特别需要靠外资来保持经济活力，过去两年，俄罗斯每年资本净流出约600亿美元，更糟的消息是，外商投资在2013年3季度同比上升15.7%，远低于2011年1季度峰值时期的240%，为连续第三个季度放缓。

　　外商主要投资俄罗斯的制造业，这一块在去年3季度比重竟高达55%，其次是石油加工和炼焦（34%），值得一提的是，上述两大行业是俄罗斯经济的支柱产业之一，其中制造业增加值在去年3季度比重高达17%，如果它们受到打击，后果可想而知。

　　2013年，俄罗斯经济经历了全球金融危机以来的最差表现，GDP增长速度远低于预期。数据显示，俄罗斯去年三季度经济同比只增长1.2%，为连续7个季度放缓，创自2010年1季度以来新低，同时其国际收支也在恶化，去年3季度经常项目盈余萎缩至6亿美元，为15年来新低。

　　此外，俄罗斯目前通胀高企，今年1月CPI同比上升6.1%，其中绝大多数来自服务业通胀，物价涨幅远远跑赢经济增速。摩根大通将2014年俄罗斯经济增长预期从1.9%下调至0.8%。

　　发动金融战 做空卢布

　　除了从实体经济渠道打击俄罗斯，美国最可能的措施是发动金融战，通过大规模做空俄罗斯卢布来削弱经济增长动力。

　　俄罗斯去年3季度的经常项目盈余为过去15年来新低，这迫使投资者押注卢布贬值，一旦卢布汇率疯狂下跌，将推高俄罗斯国内通胀并迫使央行加息，最终导致经济陷入衰退风险。

　　事实上，由乌克兰危机引发的国际社会对俄罗斯启动制裁的消息，导致市场担忧升级，市场出现抛售俄罗斯卢布现象，1美元兑俄罗斯卢布在周一盘一度下跌至36.6750，创历史新低。

　　为了稳定市场，俄罗斯央行被迫出手大幅上调基准利率以捍卫本币币值。周一，俄罗斯央行宣布将基准利率从5.5%上调至7%，即刻生效。分析认为，在卢布持续贬值的背景下，俄罗斯央行此举意在收紧货币政策，缓解市场波动。俄罗斯央行周一称，已将调整卢布交易区间前的汇市干预资金配置上限从3.5亿美元上调至15亿美元，并表示将根据具体情况决定每日的外汇交易政策。交易商预计俄罗斯央行周一为提振卢布抛售了超过100亿美元，占其外汇储备的2%左右。

　　不过再在周一下跌2%之后，受到俄乌局势缓和消息提振，卢布汇率周二大幅反弹，兑美元上涨1.2%，至1美元兑换36.10卢布。

　　高盛表示，俄罗斯当局将干预卢布贬值，所以卢布进一步下跌空间有限。

　　俄罗斯财政部昨日宣布，由于近来俄罗斯金融市场波动加剧，加之卢布不断贬值，将从当天起暂停在国内外汇市场的购汇活动，以避免卢布进一步下跌。

　　分析人士称，俄罗斯目前局势有所缓和，汇率出现反弹，但是如果卢布再继续贬值，这很可能会逼迫俄罗斯央行继续加息，但后果是带来经济衰退。

　　另据报道，当地时间本周二，美国国会官员向英国《金融时报》透露，如俄罗斯政府向乌克兰东部派兵，美国政府考虑将对俄施加类似伊朗的制裁，拿俄罗斯金融机构开刀。

　　依仗在国际金融系统中的核心地位，美国将银行业制裁作为施压利器。过去两年，美国对伊朗的金融制裁给伊经济造成了巨大压力。

　　不仅如此，俄罗斯的银行一旦成为美国制裁的目标，全球其他地区的银行也可能随之终止与俄罗斯的业务，唯恐被切断与美国金融系统的联系。

　　但俄方对美表态并不示弱。据俄新社报道，俄罗斯总统普京顾问Glazyev昨日表示，如果美国实施制裁，俄罗斯将放弃使用美元，创建自己的支付系统，俄罗斯银行业和企业将不偿还美国贷款。

　　俄罗斯非官方媒体Interfax报称，俄外长拉夫罗夫当天还说，俄罗斯将不得不对美国可能制裁做出回应，“而且不一定是对等的”，暗示可能比美方的力度更大。（腾讯财经综合）