内容摘要： 3月中旬俄罗斯中央银行行长易人，这并非简单的人事变动，而是俄经济政策进行调整的重要举措之一。它意味着俄过去三年所奉行的以稳定卢布汇率为重点的宏观调控政策已告结束，随市场需求自由浮动的汇率政策正在走向前台。
关键词：俄罗斯，汇率政策调整，经济增长，
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“俄罗斯经济发展态势分析”研讨会发言选登
【编 者 按】 中国东欧中亚学会和《东欧中亚研究》编辑部于2002年4月9日在京召开了“俄罗斯经济发展态势分析”研讨会。来自中央党校、中国人民大学、南开大学、国家计委等单位的20多位专家学者参加了研讨会。现选发部分发言，供读者参考。
俄罗斯汇率政策调整与经济增长
王郦久
3月中旬俄罗斯中央银行行长易人，这并非简单的人事变动，而是俄经济政策进行调整的重要举措之一。它意味着俄过去三年所奉行的以稳定卢布汇率为重点的宏观调控政策已告结束，随市场需求自由浮动的汇率政策正在走向前台。
三年前，为了稳定卢布，巩固经济领域出现的恢复性增长势头，俄央行采取了使卢布保持稳定的政策，即坚持卢布贬值率低于通胀率增幅的政策，同时出台了出口企业必须按规定比例(起初为75%，后改为50%)将外汇收入卖给国家的措施。这一政策对稳定俄卢布地位，促进经济增长起到了积极作用。但是，随着俄国内外经济环境的变化，特别是从2001年下半年开始出现国际经济的新一轮不景气，俄经济也受到直接和间接影响，工业生产下降，出口受到抑制，外汇收入减少。今年第一季度俄经济增长仍然疲软，工业生产仅增长2.1%，央行维持卢布汇率稳定的政策受到挑战。
面对经济增长乏力的形势，俄政治上层围绕卢布汇率政策的争论日益加剧。俄央行行长格拉先科坚持以稳定汇率为主的政策，提出在维持目前汇率基本水平的前提下，根据市场变化适度放松汇率管制，分阶段实现卢布汇率的自由浮动。其政策底线是卢布贬值率始终低于通货膨胀率(如同2001年一样)，2002年年底卢布与美元的汇率保持在32比1，至多不超过35比1。格拉先科认为，稳定汇率政策有利于国内生产者，有利于国内投资者增强对俄经济投资的信心。而以总统经济顾问伊拉里奥诺夫和副总理兼财政部长库德林为代表的“政府派”则要求央行放弃汇率政策底线，认为让卢布汇率完全随行就市自由浮动，更有利于俄生产者(主要是出口企业)，卢布贬值也有利于外国投资者向俄投资。伊拉里奥诺夫在2月28日向俄工业和企业家联盟所作的报告中认为：卢布汇率的稳定和提高对所有工业领域都有害。他认为从近十年俄经济发展的实际资料分析，可以得出以上的结论。3月4日他在一个经济论坛上作题为《卢布现实汇率与经济增长》的报告时，对提高卢布汇率能使生产增长的观点深表怀疑，认为行政权力机构的任务不是提高或降低现实的卢布汇率，而是使这一重要指数维持在与经济需求相均衡的水平。专家分析认为，格拉先科被去职意味着“政府派”占了上风，因此2002年的卢布兑美元的汇率走廊将可能放宽，甚至有可能从目前的约31.2比1达到年底的46比1。
普京对俄经济自去年年底出现的低增长不安，近来多次要求政府必须采取措施，以确保经济高水平增长。政府也一直在讨论如何稳定宏观经济形势，制定促进经济增长的措施，改变汇率稳定政策是其重要步骤之一。但是汇率是一柄双刃剑，卢布的稳定和升值固然有利于消费者和国内投资者增加信心，却不利于企业产品出口；卢布的贬值虽然有利于出口，有利于吸引国外投资者对俄投资，却不利于宏观经济稳定，不利于提高居民生活水平和社会稳定。因此，如何做出正确选择，如何在二者之间找到平衡点，是摆在俄政府面前的一道难道。俄当局最终选择自由浮动汇率政策，首先考虑的是扩大出口和吸引国外投资者对俄投资，适度限制进口。2001年俄对外贸易总额为1 410亿美元，比2000年增长3.3%，其中出口为1 000亿美元，比2000年减少3%；进口为410亿美元，比同期增加22%。政府认为出口减少，进口猛增，与不适当的汇率政策有直接关系，因为在通货膨胀率高于卢布贬值率的情况下，央行稳定汇率的努力实际上等于促进卢布升值，其结果使得进口商有利可图，而出口因成本增加被抑制。其次，政府认为根据目前国家外汇储备情况，实施自由浮动汇率不会造成卢布过分贬值。据俄央行副行长帕拉玛诺娃日前在一次会议上透露，俄目前的外汇储备达到450亿美元，从理论上说，可以保障卢布汇率相对稳定，不至于出现因政府调整导致卢布过分贬值的趋势。近来俄外汇市场并未因央行行长易人而产生大的波动，也说明这位金融官员的预见是有根据的，更说明目前的卢布汇率与俄经济以及市场需求基本相适应。这也说明央行行长易人主要是为了调整经济政策的需要。
汇率政策的变化能否带来直接的经济增长，还要看国内外市场是否发生有利于俄的变化。由于俄出口产品大多数是能源和原料产品，其他产品的出口竞争力不强，能否通过增加出口带动经济增长，关键因素中除实施有利的汇率政策外，还要看国际经济大气候是否好转，对能源和原材料产品的需求是否趋于旺盛。从当前趋势看，美欧经济已出现摆脱衰退的迹象，亚洲经济也开始恢复性增长，这些积极因素的出现无疑将有利于俄增加出口。近来国际石油价格持续上扬，接近欧佩克规定的每桶28美元的“合理上限”，也说明俄能源出口的好运正在到来。俄联邦最高法院4月5日做出司法裁定，认为俄央行实行强制企业必须按比例向国家出售外汇的政策违背《金融服务市场竞争保护法》，使自由浮动汇率政策从法律上得到了加强。俄政府期望通过汇率政策调整和国际经济环境改善，加速经济增长，实现2002年4%以上的增长率。当然，也应看到，鉴于俄经济的脆弱性，如果有人担心俄卢布是否会出现一贬而不可收拾的局面，这种担忧并非完全没有道理，只是近期出现的可能性还不算大。
