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　　中国证监会最新公布的首次公开发行（IPO）股票申报企业基本信息表显示，两大电影“国家队”中国电影股份有限公司（以下简称“中影”）与上海电影（集团）有限公司（以下简称“上影”）在11月16日至22日间同期加入IPO“初审”大军。

　　此前，由于中影和上影筹备发行上市的消息一直见诸于各类媒体报道中，因此，业界对于两大电影“国家队”进入IPO排队并不意外，而证券界也普遍认为这两家公司成功过会的几率极大。较抢夺A股影视头把交椅更具看点的是，“国家队”插上资本的翅膀后将对资本市场已形成的民营电影方阵产生哪些冲击？

　　筹备许久的IPO冲刺

　　中影是国内首批重点扶持上市的文化传媒企业之一，作为中国最大的国有电影制片商和发行商，中影集团自2004年以来就一直谋求登陆资本市场进一步做大做强。2004年酝酿香港上市未果之后，关于其将登陆A股的各种传闻就一直不断。

　　2009年华谊兄弟在创业板的挂牌，率先完成了影视公司国内上市的路径实践。自此以后，华录百纳、博纳影业、华策影业等国内多家民营影视公司先后上市。但国营影视大佬们上市却只是停留在传闻中，虽然有媒体将中影上市称之为中影集团董事长韩三平退休前的“最后使命”。

　　今年初，上影集团总裁任仲伦在接受媒体采访时称，中国电影界的快速发展需要资本，这也是每个企业完成锻造现代企业的必要步骤。而今年以来中影和上影的一系列动作，也向业界透露出十分明显的信号——影视“国家队”进入了IPO冲刺阶段。

　　任仲伦称，上影集团制定了“电影主业整体上市，分步实施”的方案。第一阶段为市场板块先行重组上市。以东方影视发行公司作为上市主体，将市场板块相关业务及资产整合纳入，争取2013年初在上交所挂牌。第二阶段为整合制片、媒体、技术等相关板块的业务及资产，逐步注入上市公司。到2015年左右，通过分步实施的方式，实现上影电影主业整体上市的目标。

　　中影集团上市计划也一直在紧锣密鼓地进行着。2010年中影将其控股的北京中影40%的股权挂牌出售，当时资本市场就认为中影正是为上市调整结构。这期间，真正值得韩三平考量的是向上市公司注入哪些资产。根据已曝光的中影股份环保核查材料，中影集团置入的子公司、控股和参股公司共有47家，经营业务包括器材租赁、制片、洗印、发行和院线卫星电视等，几乎覆盖了所有电影产业链。

　　发行上市有助于 “国家队”做大做强

　　公开资料显示，上影集团2011年的主营收入为20.1亿元，净利润达到1.94亿元。而已经上市的华谊兄弟2011年财报显示，其主营业务收入仅为8.92亿元，净利润却达到了2.02亿元，净利润率要远高于上影集团。对于几大影视“国家队”来说，再不进入资本市场，将被越来越多曾“不起眼”的民营影视公司所赶超。

　　根据任仲伦的规划，上市后的充沛资金将有助扭转上影在影视制作方面的劣势。资料显示，截至2012年，上影除了共同参与的《建国大业》、《风声》等影片获得了较好票房之外，其独立制作的电影尚未能进入中国电影票房排行榜前列。

　　另有分析认为，如若上影能够成功上市，将有助于该公司成功获得第三张进口电影发行的“牌照”。目前，仅有中影与华夏电影发行有限公司拥有进口电影的“牌照”，而市场传言有关主管部门有意再增加1至2家公司获得此权限。

　　同样的，对于国内影视巨头中影来说，软件建设方面却已经远远落后于其他民营影视公司。据了解，当初中影准备上市时，财务软件就不符合要求。此外，结构的不合理，包括诸多不良资产的存在严重影响着中影的发展。借助上市的契机，中影申请其旗下的中影集团联合有限公司破产，开始了清理不良资产的步伐。

　　由于需要承担一系列发展中国民族电影的任务，中影在影片发行方面的盈利能力弱也早已成为公开的秘密。因此，近年来中影也开始将院线作为业务重组后的重点。目前中影股份控股、参股的6条电影院线，票房约占全国电影市场的40%。据中影发布的申报信息，未来中影若上市，募集到的资金也将重点用于投资现代化多厅影城，拓展大中城市电影市场，积极开发中小城镇电影市场。中影在票房市场的高投入换来的高占比，也将成为最吸引投资者的部分。

　　将对国内影视 产业格局带来冲击

　　虽然今年上市公司整体业绩下滑，但影视传媒板块依然表现抢眼。华泰证券最新发布的研究报告指出，在电视剧产销增加、价格反弹、IPTV和网络视频用户规模快速增长等推动下，该公司影视动漫业务三季度实现营收同比增长48.52%，净利润同比增长33.27%，预计第四季度这些推动因素仍将存在，加之对于贺岁档国产电影票房的期待，影视板块全年继续实现较快的营收和净利润增长将是大概率事件。可以说，影视传媒行业的高速发展，也为“国家队”上市提供了良好的业绩支撑。

　　然而，中影、上影发行上市将对目前资本市场已形成的民营电影方阵产生哪些冲击，乃至对于整个中国影视产业的发展有何影响，其实更为业界所关注。

　　随着两家乃至更多的“国家队”上市，国内影视产业格局或将发生较大变化。目前国内影视产业除了中影和上影两大国营影视公司外，活跃在一线的大部分影视公司都是民营企业。而民营影视企业中却出现了极为严重的两级分化，一些影视巨头如华谊、华策等拥有很强的话语权并占据了较多市场份额，另一些小型影视企业面临严重的生存压力，在倒闭边缘挣扎。中影和上影上市后，根据发展战略要求必将会进行大举扩张，在全国范围内掀起一股兼并、收购风潮，从而促进影视产业的整合。

　　业内人士预计，未来3年内，中国上市的影视企业将超过20家，中国影视产业将真正进入一个“不差钱”的时代，而未来A股市场也或将出现更多的影视公司。目前，受到政策支持影响，投资者对影视公司投资的积极性较高，影视公司上市后短期内也都呈现出不错的市场表现。在国内影视产业中具有风向标意义的中影和上影，其上市后的发展方向必将会影响到整个电影业的发展方向，不仅将激发其他影视公司上市的热情，而且会引起证监会等相关主管部门对影视公司上市的重视。长远来看，整个影视行业在资本市场的理性投资和现代企业管理制度方面的规范建设或可期待。

责任编辑：春华